本文摘要：3月下旬以来，幸泰内蒙古新建60万吨/年MTO装置投产、春季检修以及部分下游企业阶段性补货等受到影响消息逐步消耗，加之MA盘面持续走弱，部分业者心态转淡。在无显著受到影响因素经常出现情况下，市场涨势继续告一段落。 上周五至今，鲁南跌幅约110元/吨，鲁北跌到90元/吨，山西跌到80元/吨，太仓跌到50元/吨，陕西关中一带跌到110元/吨。 我们指出，市场下降实属情理之中。

3月下旬以来，幸泰内蒙古新建60万吨/年MTO装置投产、春季检修以及部分下游企业阶段性补货等受到影响消息逐步消耗，加之MA盘面持续走弱，部分业者心态转淡。在无显著受到影响因素经常出现情况下，市场涨势继续告一段落。

上周五至今，鲁南跌幅约110元/吨，鲁北跌到90元/吨，山西跌到80元/吨，太仓跌到50元/吨，陕西关中一带跌到110元/吨。　　我们指出，市场下降实属情理之中。近年来，国家对于供给侧改革、环保安全检查等政策逐步实行，甲醇及涉及企业生产能力利用率以求有效地提高，区域供需结构逐步优化，产业利润获得阶段性合理分配，一季度多为上游企业盈利周期，而转入二季度上游企业利润逐步回吐，下游企业盈利空间逐步增大。

目前产业利润正在向下游移往，今年一季度上游企业盈利空间多在100700元/吨，下游则仅有在10600元/吨，但转入4月以来，上游利润有所大跌，幅度在50150元/吨，下游利润正在逐步下降，甲醇行业正在展开合理的宏观调控，合乎多年以来的自然规律。　　市场否知道惨不忍睹？做空否知道几无风险？我们指出，并非如此。

　　值得注意的是，目前外盘及内地套利窗口均重开。虽然，据报女王I号一船货于是以打算从中东开往到中国，但预计2530天左右才能抵达，而港口库存早已倒数3周减少。

假设短期内无脑溢血因素经常出现，我国市场将转入区域性消耗阶段，预计我国西部货源外发或有限，价格不存在下降预期。中、东部供应趋紧，市场趋高，以后各地套利再度关上，行情止跌声浪。

　　西北主产区，据报幸泰内蒙古60万吨/年MTO装置计划4月底至5月初完全恢复，其设施100万吨/年甲醇装置产品到时将暂停外销。除此之外，还有外采行当地及周边货源的预期，西北供应再度趋紧。环渤海货运区：沈阳恒力新建82万吨/年MTBE装置预计4月底投产，虽然可行性计划暂开半负荷，但不利于溶解环渤海一带甲醇供应，甚至对苏北等地构成不利承托。

另外，鲁西集团新建30万吨/年MTO装置计划45月投产，其80万吨/年甲醇装置产品将几乎出租，受到影响山东、山西、河北及苏北等地。华东主销区，据报南京诚志新建二期60万吨/年MTO装置计划二季度末投产，将更进一步增大港口甲醇需求量，性刺激陕西关中等地货源流通，从而推高市场。　　以上受到影响若变换，不回避提振多数业者心态的有可能。

当然，市场也不存在一定风险，如新奥等检修装置的重新启动、伊朗等进口货源的减少以及山东省为期1个月的环保检查等，甚至还包括宏观面的弱势调整、化工品的同步影响以及原油的消息传递预期。因此，我们指出，4月下旬至5月上旬，我国甲醇市场不回避有一波声浪的有可能，随后或转至下降地下通道。

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