本文摘要：近日，美国国际集团(AIG)向一个中资财团出售飞机出租业务的交易近乎衰退，这是近年来第三次中资竞购此类资产遭遇告终。如今,当中国的企业经常出现在海外投标会上，有可能人们更好不会博得猜测而非掌声。 在这一并购案中，中资企业再次发生了分化。而在其他并购案中，潜在购买者既还包括不著名的企业，也有著名银行，收购失利的问题则在于审核、融资方面或者担忧购价过低。

近日，美国国际集团(AIG)向一个中资财团出售飞机出租业务的交易近乎衰退，这是近年来第三次中资竞购此类资产遭遇告终。如今,当中国的企业经常出现在海外投标会上，有可能人们更好不会博得猜测而非掌声。

　　在这一并购案中，中资企业再次发生了分化。而在其他并购案中，潜在购买者既还包括不著名的企业，也有著名银行，收购失利的问题则在于审核、融资方面或者担忧购价过低。　　比如，中国国家开发银行(China Development Bank)曾对出售苏格兰皇家银行(RBS)飞机出租业务班车过最低竞购价（比其他竞购者高达2.4亿美元），尽管国开行指出这一交易不有可能审核顺利。一家曾竞购豪客比奇公司(Hawker Beechcraft)的中国企业最后没能筹到收购款，还极力拒绝拿回5000万美元的债权人保证金，但最后没顺利。

中国银行(Bank of China)还曾两次竞购淡马锡(Temasek)出售的一家印度尼西亚银行，最后该银行被马来亚银行(Maybank)买下。　　一些投资银行家曾将自己与潜在中国资本和企业买家的密切关系当作向西方客户夸耀的资本，但是现在，他们夸耀这一点时也不那么有信心了。

　　事实上不应当这样。中国有大量的资金，从缺少的自然资源到主要的前沿技术等都还包括在内。如果要改变为消费主导型经济，就必须提高制造业的品牌和设计。中国国内的市场竞争十分激烈，因此，即使生产能力不足不是问题，利润却更为度日。

相比较之下，海外市场的吸引力对中国企业来说就小得多。　　然而，在收购方面，似乎中国企业还没作好充份的打算。现在显然，只有资金和野心是过于的。

一名曾雇用帮助一家中国的银行并购俄罗斯银行的顾问曾告知该未来将会顺利的买家银行，是不是不会说道俄语的人，结果被告诉没。也就是说，即使审核和融资没问题，但在某些看不到的方面，文化因素是个障碍，而语言只是其中之一。　　此外，中国国内完全没有经常出现过什么确实的收购案例，多数企业对于如何已完成收购也没什么实践经验。此外，除了少数科技企业，中国公司缺少头衔为首席战略官的内部专业人员来思维这些问题。

且在许多情况下，中国企业在国外投资时会遭遇敌意和仇视情绪。比如双汇国际(Shuanghui International)对史密斯菲尔德食品公司(Smithfield Foods)47亿美元的并购交易就引起争议，还曾被胁持为美国分肥政治的筹码。　　当然，在有些领域中，中国企业也曾顺利已完成了收购。

根据Dealogic的数据表明，石油天然气和采矿业，占到2000年以来所有收购交易的一半以上，在中国3680亿美元对外投资交易中占近2000亿美元。基本上，所有这类交易的背后都有政府反对的影子。这些交易是由国有企业发动的，它们可以从国开行等政策性银行取得不利融资，而这些政策性银行的资金都来自政府。

　　到目前为止，多数顺利的收购方都是有政府反对的国有企业。展望未来，下一波收购潮的参与者中可能会有更加多民营企业尤其是本质上更加全球化的科技企业，而交易的规模则不会小一些。

这类收购交易很有可能更好地以欧洲企业、尤其是德国企业为目标，而不是以美国企业为目标。　　许多参予其中的中国和外国涉及人士都坚信，随着中国的房地产开发商和机构投资者把目光投向海外特别是在是投向美国，另一类大规模并购将不会是房地产并购。房地产项目在中国比较更容易取得资金和许可，而在美国则往往只是个非常简单的申请问题。

美国西海岸美迈斯律师事务所(O'Melveny Myers)律师赵宏杏(Howard Chao)回应：收购是最无法顺利的对外投资方式。你必需较慢行动，把一切都决定慎重，并取得适当许可。

相比之下出售大楼要更容易得多。在买楼的过程中可以很快调配资金，而且一般来说没什么政治问题。另外，中国企业的人组投资规模都更为极大，收购在中国资本流入中所占到比例将不会增大。

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