本文摘要：122014年一季度，中经水泥产业景气指数为100.0，比去年四季度上升0.7点；中经水泥产业预警指数为96.7，比去年四季度上升7.6点，之后运营在绿灯区中心线附近，指出行业运营更为稳定。

122014年一季度，中经水泥产业景气指数为100.0，比去年四季度上升0.7点；中经水泥产业预警指数为96.7，比去年四季度上升7.6点，之后运营在绿灯区中心线附近，指出行业运营更为稳定。一季度，在水泥产量增长速度有所下降的情况下，主营业务收益维持稳定快速增长，利润总额增长速度不降反升，指出当前行业基本面转好的势头更为巩固，内生快速增长动力保持稳定景气状况良好2014年一季度，中经水泥产业①景气指数为100.0（2003年快速增长水平＝100），比去年四季度回升0.7点，景气度虽没能沿袭之前倒数5个季度的下降趋势，但仍维持在100，行业基本面转好的态势未转变。在包含中经水泥产业景气指数的6个指标（仅有去除季节因素，保有随机因素②）中，与去年四季度比起，利润总额同比增长速度有所下降；主营业务收益、税金收益和从业人数同比增长速度有所上升；固定资产投资总额与出口交货值同比增长速度上升幅度较小。

更进一步去除随机因素，中经水泥产业景气指数为100.2（闻中经水泥产业景气指数走势图中的蓝色曲线），比未去除随机因素的水泥产业景气指数（闻红色曲线）低0.2点，指出政策等外部性因素对于行业的影响持续保持中性。预警指数比较稳定一季度，中经水泥产业预警指数为96.7，比去年四季度上升7.6个点，仍维持在绿灯区中心线附近运营。

由此指出，虽然当前水泥行业有所波动，但整体仍维持稳定运营态势。生产增长速度回升经可行性季节调整，一季度水泥产量为44096万吨，同比快速增长2.4%，增速比去年四季度回升6.9个百分点。生产快速增长上升与房地产投资增长速度下降有一定关系。同时，今年春节前后局部地域雨雪天气较往年频密以及同比基数较高皆产生了一定的影响。

价格维持下跌态势一季度，水泥生产者出厂价格同比下跌4.6%，涨幅比去年四季度不断扩大3.8个百分点，自2012年以来首次经常出现倒数两个季度价格同比下跌的现象。环比方面，虽然价格在2月份之后经常出现了价格环比暴跌的情况，但一季度价格环比整体仍维持了下跌的态势。销售收入稳定快速增长经可行性季节调整，一季度水泥产业主营业务收益为3545.5亿元，同比快速增长13.3%，比去年四季度微降0.6个百分点。

虽然一季度产量增长速度上升，但价格的之后下跌确保了销售收入的稳定快速增长，增长速度已倒数5个季度维持在10%以上。利润快速增长有所减缓经可行性季节调整，一季度水泥产业利润总额为89.6亿元，同比快速增长31.8%，增速比去年四季度下降3.3个百分点。利润总额倒数3个季度维持了较高增长速度，一方面是价格维持下跌趋势拓宽了企业的盈利空间，另一方面也与同比基数较低有关。

一季度水泥产业销售利润率为2.5%，水泥行业不受季节性因素影响较小，作为传统淡季，一季度销售利润率较去年同期高达0.4个百分点，指出水泥行业利润的回落势头在今年有望沿袭。库存快速增长有所减缓经可行性季节调整，截至一季度末，水泥产业产成品资金为402.4亿元，同比快速增长9.7%，增速比去年四季度下降6.2个百分点。

一季度企业景气调查结果也表明，指出库存低于长时间水平的企业占12.3%，比去年四季度减少4.8个百分点，指出水泥行业库存压力有所增大。贴现账款增长速度仍较快经可行性季节调整，截至一季度末，水泥产业贴现账款为2086.9亿元，同比快速增长18.5%，增速比去年四季度上升5.5个百分点。从走势来看，主营业务收益同比增长速度与贴现账款同比增长速度的差距已倒数6个季度增大，指出水泥行业的企业间账款欠薪现象有所改善，但贴现账款增长速度依然偏高。

贴现账款平均值周转天数为59.3天，比去年同期水泥行业平均值周转天数减少4.0天，水泥行业贴现账款资金周转率不低也许与当前下游基础设施建设、房地产等行业资金压力较小有关。

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