本文摘要：12月9日，国家统计局公布了11月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据表明，11月份，CPI环比持平，同比下跌1.7%；PPI环比下跌0.5%，同比下跌5.8%。有关专家回应，11月份CPI、PPI同比涨幅较上个月皆有所回升，指出当前物价水平运营保守，已完成全年物价调控目标已无悬念。 从未来走势看，明年CPI同比涨幅有可能有所不断扩大，但PPI同比涨幅有可能有所收窄。

12月9日，国家统计局公布了11月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据表明，11月份，CPI环比持平，同比下跌1.7%；PPI环比下跌0.5%，同比下跌5.8%。有关专家回应，11月份CPI、PPI同比涨幅较上个月皆有所回升，指出当前物价水平运营保守，已完成全年物价调控目标已无悬念。

从未来走势看，明年CPI同比涨幅有可能有所不断扩大，但PPI同比涨幅有可能有所收窄。国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析，11月份，食品价格同比上升1.1%，降幅比上月不断扩大0.7个百分点，影响CPI上升大约0.23个百分点。食品价格和翘尾因素造就CPI同比上升。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析说道，食品价格走低有猪肉价格周期性持续大幅度同比负增长的原因，也有蔬菜粮食供应充裕的原因。11月份，全国大部分地区气温变化保守，蔬菜肉禽供应充裕，鲜菜和水产品价格显著上升。去除食品和能源的核心CPI同比下跌2.3%，涨幅倒数3个月持平。

据测算，在11月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素大约为0.2个百分点，比上个月回升0.2个百分点，新的涨价因素大约为1.5个百分点。11月份，PPI同比下跌5.8%，涨幅比上个月收窄1.1个百分点。其中，生产资料价格上涨7.5%，比上个月回升1.5个百分点；生活资料价格上涨0.6%，比上个月回升0.2个百分点。刘学智指出，11月份PPI同比涨幅回升，首要原因是翘尾因素的回升。

据测算，在11月份5.8%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素大约为1.7个百分点，新的涨价因素大约为4.1个百分点。CPI早已倒数10个月在2%以下运营，预计全年平均值同比涨幅在1.5%-1.6%。刘学智分析，由于今年下半年价格涨势渐渐从上游向中游传导、从生产资料向生活资料传导，有可能2018年会从生产末端向消费末端移往，明年CPI同比涨幅有可能有所不断扩大。

在不经常出现外部冲击的情况下，大宗商品价格缺少持续下跌的动力，输出性因素对PPI的下沉起到弱化。PPI同比涨幅有可能之后回升，但仍将维持快速增长态势。

来自中信证券的分析指出，随着2018年元旦和春节的邻近，食品价格将有所回落，变换燃料价格的有力承托，CPI增长速度未来将会逐步下至2%。石油和天然气开采业同比增幅不断扩大对PPI构成一定承托，环保限产持续及地产长效机制的影响下，PPI上升空间受限，变换天然气等新能源铁矿未来将会接力赛生产资料同比增长速度，预计先前PPI涨幅将维持5%左右的水平。

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