本文摘要：6月12日，央行公布的数据表明，5月份人民币贷款减少1.18万亿元，同比多减313亿元；5月末，广义货币（M2）余额同比快速增长8.5%；狭义货币（M1）余额同比快速增长3.4%。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀回应，5月信贷数据环比回落合乎季节性特征，然而回落幅度高于预期，一定程度反映了当前国内经济运行仍遗压力。 与此同时，信贷增量声浪以及大力财政推展M2增长速度向下，而外部不确定性又有可能拖垮M2增长速度回落，两者对冲起到下使得其增长速度与上月持平。

6月12日，央行公布的数据表明，5月份人民币贷款减少1.18万亿元，同比多减313亿元；5月末，广义货币（M2）余额同比快速增长8.5%；狭义货币（M1）余额同比快速增长3.4%。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀回应，5月信贷数据环比回落合乎季节性特征，然而回落幅度高于预期，一定程度反映了当前国内经济运行仍遗压力。

与此同时，信贷增量声浪以及大力财政推展M2增长速度向下，而外部不确定性又有可能拖垮M2增长速度回落，两者对冲起到下使得其增长速度与上月持平。值得一提的是，5月社会融资规模增量为1.4万亿元，比上年同期多4466亿元。其中，对实体经济派发的人民币贷款减少1.19万亿元，占到比85%；对实体经济派发的外币贷款折算人民币减少191亿元，同比多减419亿元。

M2同比快速增长8.5%数据表明，5月末，M2余额189.12万亿元，同比快速增长8.5%，增长速度与上月末持平，比上年同期低0.2个百分点；M1余额54.44万亿元，同比快速增长3.4%，增速比上月末低0.5个百分点，比上年同期较低2.6个百分点。当月清净回笼现金1167亿元。中国银行国际金融研究所研究员范若滢向《每日经济新闻》记者回应，整体来看，5月金融数据运营平稳，M2与社融增长速度维持合理空间运营。值得一提的是，5月份人民币贷款减少1.18万亿元，同比多减313亿元。

分部门看，住户部门贷款减少6625亿元，其中短期贷款减少1948亿元，中长期贷款减少4677亿元；非金融企业及机关团体贷款减少5224亿元，其中短期贷款减少1209亿元，中长期贷款减少2524亿元，票据融资减少1132亿元；非银行业金融机构贷款减少58亿元。此外，5月份人民币存款减少1.22万亿元，同比较少减871亿元。其中，住户存款减少2417亿元，非金融企业存款减少1181亿元，财政性存款减少4849亿元，非银行业金融机构存款减少409亿元。而当月外币存款余额为7501亿美元，同比上升6.4%。

当月外币存款增加171亿美元，同比多减半35亿美元。对实体经济反对力度增大初步统计，5月末社会融资规模存量为211.06万亿元，同比快速增长10.6%。

其中，对实体经济派发的人民币贷款余额为143.04万亿元，同比快速增长13.4%；对实体经济派发的外币贷款折算人民币余额为2.22万亿元，同比上升10.6%。陈冀回应，5月表外融资负增长，但幅度有所收窄。

必要融资呈圆形提高趋势，但受限于实体经济运行压力，提高进程或许更为较慢。总体来看，目前社融存量增长速度仍未经常出现更为显著的下降趋势。

从结构看，5月末对实体经济派发的人民币贷款余额占到同期社会融资规模存量的67.8%，同比低1.7个百分点；对实体经济派发的外币贷款折算人民币余额占到比1.1%，同比较低0.2个百分点；委托贷款余额占到比5.7%，同比较低1.3个百分点；信托贷款余额占到比3.7%，同比较低0.7个百分点；并未票据的银行承兑汇票余额占到比1.8%，同比较低0.6个百分点；企业债券余额占到比10%，与上年同期持平；地方政府专项债券余额占到比3.8%，同比低0.8个百分点；非金融企业境内股票余额占到比3.4%，同比较低0.2个百分点。范若滢指出，从社融结构看，表外融资呈现出持续膨胀态势，必要融资快速增长较慢，特别是在是地方政府专项债融资规模上升幅度较小，人民币贷款同比多减，指出金融对实体经济的反对力度增大。

不过，当前有效地信贷市场需求仍然较强。一是实体经济仍面对较小上行压力。二是中美贸易摩擦的不确定性强化，企业生产、投资信心受到一定影响。

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